增量资金入市情绪高涨 股基高仓位把握做多窗口

随着A股春季行情越演越烈，公募股票型基金仓位重新回到九成高仓位水平。据券商研报测算，目前普通股票型基金和偏股混合型基金仓位中位数分别为90.5%、87.3%，两者均已达到2016年以来相对历史高位。

增量资金也在源源不断流入A股市场。据统计，12月以来，发行市场爆款基金频现，目前已成立的主动偏股基金总规模达到647亿元。此外，北向资金自2020年以来连续9个交易日呈现净流入，合计流入规模达454亿元。

股基高仓位把握做多窗口

根据多家券商研报近日发布的统计结果，公募股票型基金仓位水平已超过九成。

天风证券最新发布的研报数据显示，截至2020年1月10日，普通股票型基金仓位中位数为90.5%，偏股混合型基金仓位中位数为87.5%，处于2016年以来相对较高的仓位水平。无独有偶，国金证券的统计结果也显示，公募股票型和混合型基金的最新仓位水平分别为90.04%、70.51%，两者最近一个季度分别提升了2.18%、3.93%。

国金证券研报数据显示，在132家公募基金中，包括新沃基金、东方阿尔法、浙商资管、湘财基金等在内的11家公司最新仓位超过九成，另外还有37家公司的整体仓位超过八成。

多位业内人士表示，股票基金的仓位水平通常被视为市场风向标，当市场情绪向好时，基金经理会加仓或维持高仓位运行，反之则会选择减仓。“近期A股市场整体活跃，各类题材轮番发酵，短期内做空动能不明显，我们大概从去年12月份就开始加仓，现在仓位较重。”沪上一位基金经理称。

据观察，不少明星基金经理管理的产品也保持着较高仓位。以傅鹏博管理的睿远成长价值混合为例，今年以来截至1月13日，基金净值上涨6.55%，大幅跑赢同期上涨2.15%的上证指数。此外，中庚基金丘栋荣管理的中庚小盘价值股票、富国基金朱少醒管理的富国天惠今年以来涨幅也分别达到6.56%、5%。

增量资金持续入场

在多家机构看来，偏股基金坚信春季行情延续、保持高仓位运行的背后，也少不了增量资金的“助攻”。

招商证券在最新发布的研报中分析称，2020年以来，各类资金延续2019年末加速流入的趋势。2020年第一周增量资金约371亿元，第二周达到约515亿元。目前A股资金净增量规模处于2016年以来周度历史数据90%分位数以上的水平。

一方面，基金发行市场爆款基金频现。1月13日，银华科技创新、鹏华科技创新和泓德丰润三年持有期混合均“一日售罄”。东方财富Choice数据显示，12月以来，成立规模在50亿元以上的主动偏股基金的基金有4只，20亿元以上基金为9只，全部主动偏股基金成立总规模达647亿元。

“近期成立的新基金会成为A股市场未来的增量资金，这充分显示出，当前投资者入场意愿非常强烈。”前海开源基金首席经济学家杨德龙评论称。

另一方面，北向资金也没有停下“买买买”的步伐。据统计，截至1月14日，2020年以来北向资金已连续9个交易日净流入，合计流入规模达454.42亿元。其中，2020年首个交易日的净流入额更是超过100亿元。

对于2020年的外资流入趋势，两大国际资管巨头的最新观点或许最具代表性。

全球最大公募基金Vanguard集团亚太区首席经济学家王黔博士表示，包括Vanguard这类被动投资为主的机构，以及美国养老金、主权财富基金等机构投资者，对中国市场的布局都属于长期战略配置，因此会呈现稳定的资金流入，不太会受到时点影响。

“从全球配置的角度来看，外资流入趋势将会继续，尤其是像富达一样的主动资金会加强对A股的关注。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群称。

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